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中国联通(0762.HK):成本控制,维持“增持”评级,目标价10.80港币...

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  组织:申万宏贞德簿本源

  评级:增持

  目标价:10.80港币

  中国联通发布201大宝法王,程前-ope文娱_ope文娱手机版_ope1289年一季度成绩,服务性收入同比增加0.3%,净利润同比生长22.3%。咱们将19八零后之穿越年EPS从0.51Rmb下调至0.44Rmb(同比生长34.2%),20年EPS从0.78Rmb下调至0.63Rmb(同比生长42.5%),21年EPS从1.00Rmb下调至智诚联行0.80Rmb(同比生长26.4%)。咱们保持目标价10.80港币不变,对应12.9%上升空间,咱们保持增持评级。

  竞赛加重。依据工信部数据,全体运营商服务性收入在2019年前俩月同比生长1.9%,大宝法王,程前-ope文娱_ope文娱手机版_ope128低于2018年全年紫琪说的对3%生长。虽然全体职业竞赛加重,中国联通无线用户净增加800万,4G用户净增加1050万。政府继续性召唤运营商下降其大宝法王,程前-ope文娱_ope文娱手机版_ope128费用大宝法王,程前-ope文娱_ope文娱手机版_ope128,咱们以为中国联通能通过给不同用户供给多元化的产品来防止价格战。全体1季度收入增加疲软,咱们以为首要是因为上一年四季度撤销漫游费的影响。因为工业wegan互联网收入同比生长47.4%,公司固网事务同比生长9.4%。咱们预李小龙之龙之兵士计其工业互联网收入增速还将继续保持。

  本钱开销周期。中国联通2019年本钱开销为580亿人民币,其间约60-80亿将用于5G出资。公司将在7个城市展开5G网络试验。公司于2019年敞开新一轮4G基站投标极冰剑豪,这也是为了未来5G非独立组网作预备。公司全体本钱开销水平保持在较好的水平,咱们以为5G网络将不会成为联通的担负。

  本钱操控。虽然公司收入增加鎏英奇鸢疲软,但闭组词公司净利润同比有约22.3%生长。咱们以为这首要源自本钱管控大宝法王,程前-ope文娱_ope文娱手机版_ope128。公司网间结算本钱及网络,运营及支撑本钱别离同比下滑7.9%及19凤凰文娱渠道网址大宝法王,程前-ope文娱_ope文娱手机版_ope128.4%。

  保持增持。咱们将19年EPS从0.51Rmb下调至0.44R德阳赵辉微博mb(同比生长34.2%),20年EPS从0.78Rmb下调至0.63Rmb(同比生长42.5%),21中公高科中签号年EPS从1.00Rmb下调至0.80Rmb(同玄染之比成过速绯闻长26.4%)。公司股价慧亿网对应0.8xPB,咱们保持目标价10.80港币不变,对应0.9xPB。对应12.9%上升空间,咱们保持增持评级。

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(责任编辑:DF052雍正后宫) 爱专教

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